央行全面降准，扬州楼市拐点来了？上次降准还是在2016年初，房价你懂得！

1月4日，央行突然宣布降准，所有金融机构全面降准1个百分点，释放资金1.5万亿，而在对冲1季度到期的MLF之后、净释放资金约8000亿。

而后几天时间里，针对央行这次降准到底放没放水，各界引发了激烈的争论。

面对争论，央行有关负责人表示，此次降准仍属于定向调控，并非“大水漫灌”，稳健的货币政策没有改变。

联系此前刚发布的数据，12月制造业PMI降到荣枯线下，一举回到2016年的水平，央行此时祭出降准方案，似也显得恰如其实。

这不，1月7日人民日报发文力陈，"此次降准的目的是为了更好地服务实体经济，有效缓解企业特别是民营企业、小微企业的融资难融资贵问题，而不是一些人认为的放水”。

那么，人民日报所指的“一些人认为的放水”，其缘由何在?目前市场流传的解读如下：

1.每次降准降息，是一定要否认这是放水的举措，一定要强调稳健货币政策的基调没有改变;

2.每次降准，基本都说为了解决中小微企业的融资难融资贵，但最终几乎都和中小企业无关;

3.每次降准，第一时间最亢奋的是股市，但股市从来没有因为降准而由熊转牛;

4.每次降准，都说和房地产无关，但最大的受益者基本都是房地产。

以上的解读逻辑基本上属于“由果导因”，从过去的降准经验得出央行放水的判断。就拿房地产来说，由此思路我们看看上一次央行降准，房地产发生了什么。

央行上一次全面降准还是在3年前。

2016年3月1日，央行普遍下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。其目的在于“以保持金融体系流动性合理充裕，引导货币信贷平稳适度增长，为供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境”。

但这以后北上广深这一线城市房地产发生的事情大家都知道了。2016年一线城市房价暴涨，不得不说，除了房地产政策全面宽松外，超预期的宽松货币政策便是最有利的推动因素。

虽然说2016年实行的是“稳健”的货币政策，但由于低利率、资产荒等导致的保值压力，在实体经济乏力的情况下，实际上大量的信贷流入了房地产。

有关数据统计，2016年全年新增贷款12.65万亿元，其中以个人住房按揭贷款为主的住户部门中长期贷款增加5.68万亿元，以实体经济贷款为主的非金融企业及机关团体贷款增加6.1万亿元，居民购房贷款占新增贷款的比重几乎达到了前所未有的一半。

而回到当下，央行宣布降准前，楼市政策方面有何动向呢?

2018年年底，山东菏泽率先取消楼市限售，此虽为个案不能过度解读，但联系2019年以来，不仅全国多个城市先后传出房贷利率下调，杭州某银行还祭出新规大招“房贷最长可以还款至80岁，两代人接力还贷”的消息，一时间“楼市拐点论”也有理有据的尘嚣甚上。

2016年楼市的疯狂景象犹在眼前，试问2019年这次央行全面降准，谁敢不竖起耳朵警觉以待?

当然，对于这“以果导因”的经验论派，也有观点认为“过去的经验不再有效”!而这一论断出自海通证券首席经济学家姜超。

在姜超看来，要判断降准是否是放水，首先要看商业银行是否大幅增加信贷投放，而自2018年4月以来，实际上信贷增速并未大幅回升;其次，由于2018年开始实施的各项金融监管，影子银行被彻底关闭，难走放水老路。

对于扬州房价问题，姜超责认为未来即便货币利率低，房价未必能涨。

“货币高增的时代已经结束了，在管住影子银行、打破刚兑之后，未来中国货币增速中枢将从15%降至7-8%，这意味着房价潜在涨幅将大幅回落，而考虑房子存在折旧，过去的暴涨透支了居民收入，那么未来房价可能在很长时间都不会涨了”。