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涨了20年!调控下的房价与房地产周期的拐点

发布时间: 2018-09-15 15:38:53

来源: 腾讯雪球

分类: 国内动态

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从1998年开始到2018年,地产行业完整的走过了两个大周期。

1998年,取消福利分房,进入商品房时代,允许银行按揭,货币化购置,房市全面市场化,房价开始缓慢上行。

2008年金融危机后的4万亿刺激政策,房价快速上涨。

2014年,一线城市房价在调控中掉头向下,二线城市接力上涨。

2016年,一二线城市冰冻之后,三四线城市继续暴涨。

进入2018年,去库存告一段落,行业规则彻底改变,房地产变成货币锚定的蓄水池,建立楼市长效机制。

1998年到2008年,这十年间房价缓慢上行,居民储蓄从银行搬到了房地产市场,在2008年到2018年,最近这十年则是信用扩张,杠杆一轮一轮加上来:

第一次:2008-2009年,对冲金融危机。

第二次:2012-2013年,主力是表外理财+政府融资平台。

第三次:2015-年16, 主力是居民部门和房地产公司,方式是“涨价去库存”。

第一次推高了企业债务,第二次推高了政府债务,第三次推高了居民债务,三次加杠杆完成后,国民经济各部门几乎已经没有负债洼地。

全国居民负债与可支配收入比从2007年的不到40%,到2017年上涨到接近90%,负债的增多导致居民消费降级与减少。

进入2018年,房企资金链趋紧,多地土地市场遇冷,今年前7个月全国房地产市场土地流拍共计796宗。


在直接融资领域,碧桂园、富力地产、新城控股等因各种原因,发债被迫中止。

信托融资领域,多地银监疑似窗口指导叫停房地产信托的流言传出。

政策对房地产的调控,从肉疼,到刻骨。从国八条到国五条,再到近三年来“四限”升级“六限”,不断升级。

已经铁了心控制房价,结果也正在慢慢显现,房企的杠杆肯定是降了,因为卸掉的杠杆加不回来;房住不炒也基本上实现了,因为炒房的工具都被收缴了。

房价虽然目前依旧在高位,但已是穷途末路。

让民众幸福感提升的,不是靠高房价。

让下一代人充满希望,有梦想有追求的,不是靠高房价。

国力强盛,可以和美国相抗衡在世界拥有一席之地的,不是靠高房价。

而高房价恰恰这一切的凶手。

趋势已经形成,一切拭目以待,前车之鉴后事之师。

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责任编辑: tenglong005

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