对当前经济形势、宏观政策及房地产走势的判断

7月31日的政治局会议，研究当前经济工作，这个会议，一般被视为下半年宏观政策的风向标，因而备受关注。特别是在今年，经济运行出现诸多变局的情况下，政策如何调整变化，特别重要。

根据小编了解，该会议的通稿小编有以下的几个判断：

一、经济形势出现了一些明显的变化，“六稳”成为下半年核心目标。

会议指出，“当前经济运行稳中有变，面临一些新问题新挑战，外部环境发生明显变化。”外部环境的变化，当然主要指中美贸易战对中国经济的挑战。

目前中国的经济贸易战对经济的影响还是很大的，这是中国经济变数最大的，也是这段时间影响中国经济的一个重要因素，而一些重要的指标如投资，消费向下的趋势比较明显，可以说，稳增长的任务比任何时候都严峻。

二、财政政策和货币政策出现“微调”。

所谓“微调”是指从字面看，财政政策和货币政策都几乎维持稳定，但了解中国宏观政策的都知道，财政政策和货币政策的任何一个小的变动，其实在政策层面的影响和力度都不会小。

三、投资将在“基建”和“乡村振兴”两个方面加码。

会议特别提到，要“加大基础设施领域补短板的力度”。上半年投资增速6%，创近20年来的最低增速。基建投资大幅度滑坡是主要原因。基建投资上半年增速只有7.2%，和过去20年20%以上的年均增速比下滑太明显。除了清理PPP的影响，铁路投资下滑10.3%，也是主因。

四、“去杠杆”虽然坚定，但更强调“力度和节奏”。

在中国经济当下的周期，去杠杆的大方向无疑是正确的，但是，我一直认为，去杠杆：一是不能搞运动战，三年攻坚战的提法真的有待商榷；二是要深刻认识“去杠杆”的复杂性，去杠杆可谓经济领域最具技术含量的政策，如果把握不好节奏，“去杠杆”造成的后果可能比杠杆本身都可怕，去杠杆要有耐心。

五、房地产政策其实没“新意”。

会议在房地产政策上用词非常严厉，体现在两点：一是提出“下决心解决好房地产市场问题”，二是提出“坚决遏制房价上涨”。过去的政策目标都是遏制房价“过快上涨”，而这次是“遏制房价上涨”，意思是房价不能再涨了。其实，我的判断，即使会议不出台针对房地产的任何政策，房价短期不是上涨的压力大，而是下行的压力大。这是房地产真正的基本面。

在经历2015年以来近3年的上涨周期后，房地产从一线到八线城市的需求得到了淋漓尽致的释放，从一线到八线城市的房价，除了少数城市，短期基本都处在高位，市场自然向下的概率远远高于向上的概率，房价下一个上涨周期到来还需要时间，需要政策和市场环境。

我个人判断，房价在各种预期的改变下，其实已经进入到微妙的调整周期。至于各地出现“抢房”的闹剧，现在大家也明白是怎么回事了。