房企海外发债激增 融资压力凸显

往年以来，房企海内发债热情不减。继年终房企大规模海内融资后，最近，包括融创、万科、华远、金科、首创等在内的8家房企的境外发行债券取得发改委备案。

一方面是规模化冲刺的“生死决战”不得不爲之，一方面却是国际融资渠道的继续收紧，关于已经一掷千金大手笔买地的众多房企来说，最近手头颇紧也成爲不得不面对的理想。在业内看来，进入往年以来，遭到国际房企融资收紧、资金到位增速下降、发债潮兑付到期等要素影响，海内发债或将是将来一段工夫房企找钱的重要手腕。

海内发债激增

据国度发改委网站披露的信息显示，融创中国、万科企业、华远地产、金科集团、首创置业、泛海控股、力洼地产、旭辉集团等房企境外发行债券经国度开展变革委予以备案注销。

进入往年以来，房企海内发债便频频发力。就在4月底，发改委批复万达、阳光城、旭辉、富力、时代地产等多家房企的海内发债备案。

同时，仅4月底便有多家房企成功发行海内债。4月25日，建业地产股份无限公司发布公告称，公司拟发行1.5亿新加坡元2020年到期票息6.25%的优先票据。4月24日晚间，旭辉控股(集团)无限公司发布公告称，公司拟发行于2020年到期的3亿美元优先票据，利率6.375%。

机构数据显示，4月份，海内融资总额折合人民币376.12亿元，相比上月193.44亿元大幅上升。

可以说，近期上述房企海内融资举措正是往年以来房企融资态势的延续。

中原地产研讨中心统计数据显示，截至2018年前4个月，房地产企业同比2017年1-4月的112

政策收紧资金链受压

房企海内发债潮面前，不好看出众多房企在做大规模的预期下，对资金的渴求。

中原地产首席剖析师张大伟剖析以为，在规模化竞争格式背景下，房地产企业对资金的需求愈加迫切，随着信贷市场的调控继续，海内发债成爲房企短期融资渠道的次要选择。

最新的一组数据异样阐明了房企资金面的趋紧形态。

据国度统计局最新数据显示，往年前4个月，房企到位资金增速低至2.1%，坚持低位形态，其中，国际存款增速和团体按揭存款增速双双呈现负增长。

对此，思源地产首席剖析师郭毅表示，4月18日央行降准，释放4000亿元增量资金，却并未缓解房地产行业的资金紧张情况。1-4月信贷增速的下滑，代表以金融去杠杆爲目的，针对房地产的信贷定向紧缩仍在持续，流向房地产的资金闸门逐步关小。同时，资金运用本钱也在不时提升。

实践上，去年以来境内融资环境一直不容悲观。

往年以来，地方屡次释放严控资金违规流入房地产行业的信号。1月13日，原银监会发布《关于进一步深化整治银行业市场乱象的告诉》，整治重点包括发放首付不合规的团体住房存款;以充任筹资渠道或放款通道等方式，间接或直接爲各类机构发放首付贷等行爲提供便当;综合消费存款、团体运营性存款、信誉卡透支等资金用于购房等。

1月底，原银监会举行的2018年全国银行业监视管理任务会议中也提出，往年将持续防控金融风险，将在降低企业负债率，严厉控制高负债企业融资的同时，控制居民杠杆率的过快增长，持续遏制房地产泡沫化。

在业内看来，在多个监管部门共同推出来通道、去杠杆的背景下，往年以来，面对资金链压力，越来越多的房企着手寻求海内融资渠道。

更有业内人士指出，随着2015年房企发债潮进入兑付集中期，房企对资金的需求也更爲紧迫。

多个融资渠道发力

面对趋紧的融资环境和规模扩张的理想需求，不少房企也在不时拓宽融资渠道。

克尔瑞地产研讨中心发布的《2017年度全国房地产市场总结与瞻望》显示，房企的融资方式越来越多元化，房地产私募基金、资产证券化(ABS)、房地产投资信托(REITs)、永续债等创新融资方式不时涌现。自2015年6月万科发布国际首只公募REITs后，ABS逐步成爲房企融资的一个打破口。2017年前11个月，多家企业完成发行ABS产品，发行金额总计423亿元，同比大幅增长210%，大大超越2016年全年总量。

进入往年以来，泰禾、首创等房企更爲积极地投入到政策扶持的新兴业务范畴，例如个人租赁住房、旧改和棚改等城市更新等项目，并争取信贷支持。

与此同时，房企在翻开资金入口的同时，也在收紧资金出口。

郭毅表示，在房企收紧资金出口的方式上，由1-4月份全国房地产开发投资和销售状况中异样泄漏出了些许端倪。

房企收紧钱袋子之举首先表现在拿地层面。国度统计局数据显示，1-4月，房地产开发企业土地置办面积5412万平方米，同比下降2.1%。往年以来，房企一改正去的大举扩张战略，拿地趋于激进，北京、杭州、成都等城市相继呈现土地流拍的景象，其中北京

其次，房企还经过快开工、慢施工、缓完工来进步资金的运用效率。国度统计局数据显示，1-4月份，房屋新开工面积51779万平方米，同比增长7.3%;施工面积664410万平方米，同比增长1.6%;完工面积25151万平方米，同比下降10.7%。

“在多项目滚动开发的同时，快开工可以尽快完成项目现金流回正，并将资金用于下一个项目的开发，慢施工、缓完工则可以将开发费用的领取节点后移，由此完成资金运用效率的最大化，提升企业利润。”郭毅表示。